AI浪潮奔涌向前，從技術(shù)突破到價(jià)值創(chuàng)造，金融行業(yè)正積極擁抱這一變革力量。
《投資管理》/China JOIM 再次推出AI專刊—— AI for Investment II（2025年6月刊，總第11期）, 繼續(xù)關(guān)注大模型在投研和風(fēng)控領(lǐng)域應(yīng)用的同時(shí)，將視角進(jìn)一步深入到實(shí)踐場(chǎng)景與落地路徑上，期冀為行業(yè)提供更多可借鑒、可復(fù)用的思路與參考。
“投研和風(fēng)控的深度決策——這里指的是，結(jié)合經(jīng)濟(jì)和金融的第一性原理，完成從數(shù)據(jù)分析、模式識(shí)別及預(yù)測(cè)、后驗(yàn)統(tǒng)計(jì)分析、解釋等流程，最終給出決策建議和依據(jù)的完整閉環(huán)過程——對(duì)AI（包括大模型和深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等）的基本應(yīng)用范式，行業(yè)依然未形成共識(shí)。” 盡管如此，近幾個(gè)月我們依然在場(chǎng)景和應(yīng)用路徑的理解上，有一些提升。
金融以及金融IT的持續(xù)挑戰(zhàn)，在于擴(kuò)展現(xiàn)有模型和技術(shù)，融合創(chuàng)新，不斷探求解決各類實(shí)際問題的新方法。我們欣慰的看到，AI在投資研究和風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域深度決策支持的進(jìn)展。
China JOIM/《投資管理》編委 陳定
圍繞AI主題，本期中國(guó)實(shí)踐欄目中，來自廣發(fā)證券的辛治運(yùn)、王蓁和苗田莉，以及香港科技大學(xué)的周鴻松、中關(guān)村人工智能研究院的齊煒禎，分享了各垂直領(lǐng)域中對(duì)大模型應(yīng)用的深度思考和探索。來自JOIM的實(shí)證文章，則展示了強(qiáng)化學(xué)習(xí)在對(duì)沖復(fù)雜衍生品的能力。
此外還有當(dāng)前對(duì)我們頗具借鑒意義的JOIM精選實(shí)證文章，以及衡泰多因子團(tuán)隊(duì)，帶來了2024年各類因子分別在A股和港股表現(xiàn)的數(shù)據(jù)分析和實(shí)證研究。
部分精彩看點(diǎn)
精選JOIM實(shí)證
《固定收益指數(shù)基金：揭秘投資組合構(gòu)建和再平衡》
中國(guó)債券基金發(fā)展迅猛，其中債券指數(shù)基金更是跑出發(fā)展“加速度”。來自加州伯克利分校的學(xué)者和BlackRock的研究人員的實(shí)證研究，探討固定收益指數(shù)基金（包括共同基金和ETF）資產(chǎn)顯著增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)，探索了關(guān)于其投資組合構(gòu)建和再平衡策略的重要問題，相信對(duì)我們會(huì)有所啟發(fā)。
《波動(dòng)性預(yù)測(cè)與管理：標(biāo)普500指數(shù)案例研究》
極具學(xué)術(shù)背景的投資顧問公司——象限基金顧問(Dimensional Fund Advisors, L.P)，其對(duì)波動(dòng)率預(yù)測(cè)與管理的案例研究成果，可直接幫助設(shè)計(jì)目標(biāo)波動(dòng)率策略，從而改進(jìn)傳統(tǒng)的恒定目標(biāo)權(quán)重的投資組合（例如60/40投資組合）。這對(duì)目前面臨反復(fù)突變不確定性的從業(yè)者而言，尤其值得借鑒。
中國(guó)實(shí)踐
《AI 重構(gòu)證券行業(yè)： 范式突破與生態(tài)進(jìn)化》
來自廣發(fā)證券的辛治運(yùn)、王蓁和苗田莉，從“技術(shù)實(shí)踐 - 范式演進(jìn) - 生態(tài)重構(gòu)”的角度，揭示 AI 如何從流量轉(zhuǎn)化、智能研發(fā)等效率工具，進(jìn)化為對(duì)金融行業(yè)（特別是證券行業(yè)）組織架構(gòu)和資源文化的沖擊。作者對(duì)生成式搜索引擎優(yōu)化（GEO，Generative Engine Optimization）深度思考和細(xì)節(jié)探索，可視為突破傳統(tǒng)思維局限的有益嘗試。
《大型語(yǔ)言模型和人工智能代理在量化投資與交易中的應(yīng)用》
周鴻松博士的文章，基于他在今年4月于香港舉辦的芝加哥大學(xué)“量化金融中的人工智能研討會(huì)“上的演講，從量化投資與交易的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)視角，展示了LLMs/AI Agents可能有助于簡(jiǎn)化量化投資公司的運(yùn)營(yíng)，從而進(jìn)一步“民主化”量化投資中的研究和交易業(yè)務(wù)。
《人工智能新時(shí)代下的金融業(yè)：變革、終局與從業(yè)者的未來》
中關(guān)村人工智能研究院的齊煒禎，基于AI技術(shù)的突破和潛力，系統(tǒng)分析了智能體時(shí)代金融行業(yè)的可能變革路徑、競(jìng)爭(zhēng)格局與長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)。作者對(duì)MCP/A2A協(xié)議的影響，以及超級(jí)智能體在未來投研、交易應(yīng)用中的展望，頗具啟發(fā)和新意。
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金融研究與IT技術(shù)的密切結(jié)合和高度整合，是衡泰的特色之一。
衡泰研究中心擁有專業(yè)的定量分析研究團(tuán)隊(duì)，匯集多位華爾街專家及國(guó)內(nèi)金融軟件資深專家。研究領(lǐng)域覆蓋定價(jià)模型、信用分析、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、績(jī)效分析、會(huì)計(jì)核算、市場(chǎng)規(guī)則、定量投資、機(jī)器學(xué)習(xí)等。
由衡泰研究出品的《投資管理》/ China JOIM ，旨在打造實(shí)證研究與實(shí)踐的專業(yè)交流平臺(tái)，搭建投資管理學(xué)術(shù)與業(yè)界的橋梁。